A股正处调整阶段，债市也有重大变动。

近期，以稳健闻名的百亿债券私募合晟资产，旗下多只纯债策略产品净值突然出现“断崖式”下跌，单周跌幅超过4%，今年以来收益几乎归零。

《每日经济新闻》记者以投资者身份求证，得到合晟资产相关人员确认：产品回撤确实是因为持有万科债。

合晟资产多只产品净值“跳水”

近期万科债券的异常变动，给机构投资者带来沉重打击。

这一切的导火索始于11月26日晚间。万科发布公告称，浦发银行定于12月10日召开“万科2022年度第四期中期票据2025年第一次持有人会议”，核心议题是审议该期债券的展期事宜。据悉，本次到期的“22万科MTN004”债券，余额高达20亿元。

公告发布后，资本市场恐慌情绪蔓延，万科境内债券价格持续下跌。12月1日交易所收盘数据显示，“21万科04”跌超45%，“21万科06”跌超39%，“22万科02”跌超38%，“21万科02”跌超20%。持有万科债的机构随即陷入风波，百亿私募合晟资产就是其中之一。

私募排排网数据显示，合晟资产旗下多只纯债策略产品净值大幅回撤：

合晟同晖恒信2号：11月28日单周净值大跌4.35%。该基金今年5月21日成立，前期净值走势平稳，截至11月28日单位净值跌至0.9701元，今年以来收益由正转负，亏损1.84%；

合晟同晖恒信5号：同期单周跌幅同样为4.35%，单位净值跌破1元面值，报0.9719元，今年以来亏损1.66%。规模也同步缩减，11月21日至28日期间，管理规模从3.34亿元降至3.01亿元，降幅9.84%。

还有多家私募同步下跌

合晟资产的“翻车”颇为意外。作为国内首批（50家）在基金业协会登记的私募基金管理人，其创始人胡远川是债券投资领域的资深人士——深耕固收领域近20年，曾在兴业证券证券投资部、研发中心等核心部门任职，2011年创立合晟资产后，专注于高等级信用债、利率债等品类，凭借精准的周期判断和严格风控，将公司打造成百亿规模的头部债券私募。

公开资料显示，合晟资产自称具备“精准的行业公司分析能力”“敏锐的个券信用风险识别能力”以及“完善的全程风险管理体系”，投资理念是“严控风险敞口”“降低净值波动”。其固收产品长期以低波动、稳收益为特点，一度是高净值客户配置固收资产的首选。

值得注意的是，近期债券产品出现净值大幅下跌的情况并非个别现象。11月底，多家私募旗下债券产品同时出现“断崖式”下跌。比如北京国承资产旗下的国承稳益5号11月28日当周净值下跌10.47%，成为同期跌幅最大的产品之一。

还有海南芙蓉兴私募基金旗下的芙蓉兴星辉1号，截至11月28日单位净值0.9508元，11月28日当周净值大跌6.56%；芙蓉兴掘金1号同期跌幅更大，当周净值下跌达9.03%。

合晟资产回应：

确因持有万科债，已在优化组合

针对产品净值大幅下跌的原因问题，《每日经济新闻》记者以投资者身份致电合晟资产，公司相关人员给出明确答复：“合晟同晖恒信2号、5号的母基金是合晟同晖7号，上述产品均因持有万科债出现净值大幅回撤，目前团队已在优化投资组合。”

从时间线也能明显看出：合晟资产相关产品净值变动的节点，与万科债价格大幅下跌的周期高度吻合，进一步证实了“踩雷万科债”的说法。

此次事件再次打破了“债券产品=无风险理财”的错误认知。在当前债券市场波动加剧、地产行业深度转型的背景下，普通投资者该如何规避债券基金风险？多位业内人士给出了专业建议。

避雷指南：穿透持仓、分散配置，

远离高风险品种

黑崎资本首席战略官陈兴文表示，地产行业正处于去杠杆与风险出清的关键阶段，部分高负债房企信用风险集中显现，万科债事件就是典型例子。投资者选择债券基金时，需从三方面着手：

1. 极致分散投资：规避单一行业或区域风险，优先选择底层持仓清晰、严格控制地产债比例的基金；

2. 重视管理人能力：重点考察其信用研究深度、流动性管理策略以及压力测试体系是否完善；

3. 把握政策导向：关注受益于 “三大工程 ”的基建债、符合转型方向的消费类信用债等替代品种。

排排网财富研究总监刘有华补充了四方面细节：

1. 警惕 “信用下沉 ”过度的基金：部分基金为追求高收益，过度配置低评级信用债，风险敞口较大；

2. 关注投资分散度：优先选择行业、主体、债券品种覆盖全面的基金，降低单一债券暴雷的冲击；

3. 仔细研读基金合同：明确投资范围、杠杆比例及风险收益特征，对 “异常稳定的高回报 ”保持警惕；

4. 优选管理人：选择基金经理任职期限长、投资业绩稳健、公司风控完善的产品，同时避开久期过长、杠杆率过高的品种。

（文章来源：每日经济新闻）

原标题：踩雷万科债，多只产品净值跳水？合晟资产回应：确有持仓

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