随着狂热情绪降温，摩根士丹利正重新审视对人工智能及数据中心的大笔押注，考虑通过重大风险转移举措剥离部分风险敞口。

业内人士透露，摩根士丹利已与潜在投资者初步洽谈，探讨一项与数据中心相关企业贷款组合挂钩的特别风险转移计划（SRT），此计划属信用风险转移市场新兴领域。

具体来讲，银行通过向机构投资者出售信用挂钩票据对冲风险敞口，管理资本充足率并释放资产负债表容量以增加贷款。该计划尚未最终确定，摩根士丹利仍在探寻其他对冲风险方式。

摩根士丹利今年已为Meta在路易斯安那州的Hyperion数据中心安排超270亿美元债务融资和约25亿美元股权融资。此外，其还牵头发行TeraWulf、Cipher Mining和Applied Digital的垃圾债，部分资金用于新建数据中心投资。

大摩的担忧

摩根士丹利策略师此前预警，到2028年，大型云计算公司将在数据中心基础设施项目支出约3万亿美元。该银行估计，公司自有现金流仅能提供约一半资金，其余大多通过债务市场筹集。

该机构分析师Lisa Shalett在10月警告，类似Meta斥资300亿美元建设数据中心的事例表明科技股未来发展愈发复杂。

Meta的Hyperion数据中心80%股份实际由Blue Owl Capital持有，Meta仅保留20%股份。且该数据中心技术上由特殊目的公司持有，不会出现在Meta资产负债表上。

她指出，对私募信贷的依赖、人工智能企业关系日益复杂以及人工智能初创企业盈利能力不确定，都提高了投资者对实际回报的要求。科技企业引入表外债务，意味着面临更大压力证明数据中心项目投资回报。

此外，摩根士丹利近期也对甲骨文债务表示担忧。一周前，该公司分析师指出，甲骨文的五年期信用违约互换（CDS）成本攀升至1.25个百分点，为2022年以来最高水平。借贷规模快速增长促使更多投资者风险对冲，推高了CDS价格。

在此情形下，摩根士丹利着手管理数据中心项目风险敞口很有必要，但另一方面，作为该领域融资关键角色，大摩动作可能加剧市场对人工智能泡沫的怀疑。

（文章来源：财联社）

原标题：数据中心融资的关键玩家害怕了？大摩正考虑剥离部分债务风险敞口

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