继两年前斥资近90亿元入主顾家家居后，由美的集团实控人何享健之子何剑锋掌舵的盈峰集团，在家居赛道的扩张脚步并未停歇。 随着近日索菲亚的一则公告，盈峰集团在家居板块的第二块资本拼图浮出水面。从“软体家居一哥”到“定制家居巨头”，盈峰集团的资本触角已深入中国家居产业的核心领域。

18亿元入股索菲亚

近日，索菲亚发布公告称，其控股股东、实际控制人江淦钧、柯建生拟通过协议转让方式，向宁波盈峰睿和投资管理有限公司转让其所持公司股份合计1.04亿股，占公司总股本的10.77%，转让价格为18元/股，总价达18.67亿元。 宁波睿和的间接控股股东为盈峰集团，实际控制人为何剑锋。此次入股单价较索菲亚11月28日的收盘价13.97元/股溢价28.85%。 资料显示，索菲亚主营全屋定制家居，2011年在深交所上市，是行业内首家A股上市公司，旗下拥有“索菲亚”“米兰纳”“司米”“华鹤”等多个品牌。 何剑锋其实早就看中了索菲亚。 据悉，今年二季度，盈峰集团新进成为索菲亚前十大股东，持有公司1876.24万股股份，占总股本的1.95%。按索菲亚二季度股票均价计算，盈峰集团买入这部分股票花费约2.86亿元。 这意味着，本次股权转让完成后，何剑锋控制的盈峰集团斥资约21亿元合计持有索菲亚1.22亿股股份，占总股本的12.72%，成为公司第二大股东。 盈峰集团表示，本次权益变动基于认可索菲亚的发展前景及长期投资价值，承诺在股份交割完成后18个月内不减持所获股份，并不排除未来12个月内继续增持的可能。 记者查阅资料发现，索菲亚与盈峰集团此前已有合作。 2022年8月，索菲亚公告，其全资子公司广州索菲亚投资管理有限公司与宁波盈峰股权投资基金管理有限公司、东鹏投资（海南）有限责任公司及宁波欣凯企业管理合伙企业（有限合伙）、盈峰集团及广州市新兴产业发展基金管理有限公司共同投资设立广州柘瓴产业投资基金合伙企业（有限合伙）。不过，该基金并不投向家居行业，主要投资新一代信息技术领域。 查阅索菲亚近几年财报，经营尚算稳定，但也呈现一定疲态，这或许是其实控人引入盈峰集团的核心原因。 2022年至2024年，索菲亚的营收分别为112.23亿元、116.66亿元、104.94亿元；归母净利润分别为10.64亿元、12.61亿元、13.71亿元。2025年前三季度，公司营业收入为70.08亿元，同比下滑8.46%；归母净利润为6.82亿元，同比下滑26.05%。

家居龙头“猎手”

盈峰集团对家居行业的精心布局至少始于2023年。 当年末，顾家家居公告称，宁波睿和拟从公司创始人顾江山家族手中受让公司29.42%的股份，并以36.72元/股转让，交易总金额达88.8亿元。交易完成后，宁波睿和成为顾家家居控股股东，何剑锋成为公司实际控制人。 控股顾家家居后，盈峰集团并未停止增持。 2025年5月，顾家家居披露易主后的首份定增公告，拟发行不超过1.04亿股股份，发行价格为19.15元/股，拟募资规模不超过19.96亿元，该定增计划由盈峰集团全额认购。 此次定增完成后，盈峰集团对顾家家居的持股比例将由29.42%进一步增至37.37%。 若考虑股权转让及定增总投入，盈峰集团对顾家家居的综合持股成本约为每股31.43元，而顾家家居2025年内股价一度跌至20.18元/股，导致其账面巨亏。但近期随着市场回暖，截至12月2日，顾家家居股价报收32.3元/股，盈峰集团的投资已“回本”。 值得注意的是，盈峰集团入主后动作频繁：持续推动顾家家居董事会改组，引入“美的系”高管，借鉴美的数字化转型经验，推进“零售转型、整家多品类运营”四大战略，并开设 “家居家电融合店”，实现从单纯家具制造向生活方式解决方案提供商的转型。 这一系列举措对顾家家居经营的正面影响巨大。2024年，公司财务表现不佳，营业收入为184.8亿元，同比下滑3.8%；净利润为14.17亿元，同比下滑29.38%。但到2025年，公司业绩迅速回暖，今年前三季度营收同比增长8.77%至150.12亿元；净利润同比增长13.24%至15.39亿元。

为何逆周期布局？

在房地产红利消退背景下，盈峰集团逆势投入数百亿资金押注家居，背后有何深层逻辑？ 其一，是对流量入口的争夺。随着产业竞争和科技迭代，目前家电与家居边界正迅速消融。对“美的系”而言，家电增长已触及“天花板”。未来竞争是“场景之争”。索菲亚的衣柜和顾家的沙发是家庭装修的前置入口。谁掌握柜子和沙发，谁就掌握嵌入式冰箱、洗衣机和中央空调的销售优先权。盈峰集团的布局，可为美的家电业务构建一道宽阔的“护城河”。 其二，是估值套利与产业整合的双重红利。中国家居行业长期呈现“大行业、小企业”特征，CR5极低。盈峰集团利用资金优势，在周期底部以低估值吸纳行业优质资产，或许是笔胜算极大的交易。 其三，是 “美的经验”的复制与赋能。家居行业长期存在 “重营销、轻管理”“制造效率低下”的问题。盈峰集团最核心资产并非资金，而是源自美的集团的精益制造能力和全球化渠道管理能力。将家电业成熟的高效率管理模式复制到家居企业，有望迅速释放巨大利润空间。 事实上，对家居行业的投资，只是何剑锋资本版图的“冰山一角”。 资料显示，盈峰集团已拥有庞大投资版图，主要布局领域横跨消费、环境、文化、资管、科技等。集团业务覆盖200余个国家和地区，资产规模近900亿元，营收规模近400亿元，员工总数超6万人。 目前，何剑锋已掌控三家A股上市公司除顾家家居外，还包括盈峰环境、百纳千成。 （文章来源：上海证券报）

（文章来源：上海证券报）

原标题：“盈峰系”的家居资本局

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