曾经困扰城市的“烂尾项目”，如今有望“重获新生”。

近期，多个城市中一度停滞、烂尾的大型地标项目传来盘活进展，像重庆湾项目、深港国际中心等。此前贵州“天下第一水司楼”变身豪华酒店，引发市场广泛关注。同时，广州圆大厦这类地标多次流拍等待盘活。

业内人士表示，大型项目实际盘活会遇诸多挑战，有新进展的项目实属难得。一些项目因债务债权关系复杂、资产无人问津等，正式重启还需时间。

大型地标“迎来新生”

近日，多个曾停滞的地标项目相继传出有望盘活的消息。

11月28日，中国长城资产官微发文称，联合重庆市南岸区政府重启重庆湾项目，注资不超24.76亿元主导债务重组并提供新增融资，项目已启动拆迁，计划近期动工。

重庆湾项目是融创最早通过股权交易从阳光100中国手中收购的。2019年，陷入流动性危机的阳光100宣布，作价13.34亿向融创转让重庆一项目公司70%股权及相关债权。

公开信息显示，重庆湾地段核心，位于重庆两江交汇核心区位，能正看长江、嘉陵江两江交汇，还毗邻慈云寺、千佛寺、中央电影制片厂等大量文保古迹。

虽地处城市优质地段，但受房地产行业整体行情影响，融创需借助金融机构推动项目盘活及开发。年初，融创宣布拟引入长城风险资产盘活投资中心作为投资者，后者拟出资不超过24.76亿元盘活。

近日中国长城资产的发文披露了更具体的盘活思路。

据悉，今年1月23日，在重庆市南岸区政府支持指导下，中国长城资产与融创中国、招商银行、中信信托等合作方就重庆湾项目达成融资合作。同时，长城国富置业提供品牌加持和专业监管服务。

在具体操作模式上，先搭建SPV有限合伙作为重组平台，隔离项目自身交叉违约风险；其次，协调各方资源为项目盘活注入动力；第三，发挥资产运营管理优势，结合市场升级项目业态，为后续开发建设注入动力。

据悉，重庆湾待开发地块总建面约100万平米，集住宅、商业、办公等多业态于一体，项目的A3地块将率先建设，规划打造现代风格的滨江超高层高端住宅。

在深圳，大型项目也有盘活新进展。11月2日，深圳市规划和自然资源局龙岗管理局发布公告，对原深港国际中心项目所在片区法定图则调整，从以商业、文体功能为主的地块升级为“居住+商业”主导的复合型功能区。

深港国际中心最早由世茂集团竞得，2017年以约239亿元拿下相关地块，后因流动性危机陷入搁浅。今年8月，项目土地收储方案获通过，收储金额为68亿元。目前，项目未开发土地已由政府完成收储，为后续开发奠定基础。

此外，贵州备受关注的“天下第一水司楼”曾是知名“烂尾楼”，当地为修建举债2亿。如今，该项目变身豪华酒店，格美集团接手后打造了紫林山豪利维拉酒店，今年5月已正式运营。

上海易居房地产研究院副院长严跃进表示，多地“烂尾”项目重启，核心推动因素是政策、市场与资金协同发力。政策上，中央及地方政府持续出台政策，用纾困基金、税收优惠等工具降低项目风险；资金上，金融机构注资、社会资本参与代建代管是关键；此外，地方政府主动协调资源，形成政企联动效应，也是落实高质量城市发展导向。

中指研究院企业研究总监刘水称，2025年政府工作报告提出盘活存量用地和商办用房，为各地推动烂尾项目复工提供政策依据，各地还探索出“府院联动”等创新机制，能协调各方利益。相关项目盘活进展反映了当前房地产市场风险化解思路转变，不再简单救助或任其破产，而是分类施策、隔离风险实现“软着陆”。

复苏还需克服三大挑战

有项目成功推进盘活方案，也有项目仍在等待希望。

11月28日，阿里资产拍卖网显示，标价12.24亿元的“（破）广东兴业国际实业有限公司重整投资权益”再次流拍，资产包涉及的项目是广州荔湾东沙片区的地标建筑“广州圆大厦”。此前，该资产包已于11月14日流拍，至今未找到接盘方。

与其他未建成的烂尾项目不同，广州圆大厦2013年12月全面竣工，2015年正式投用。因母公司鸿达兴业集团陷入债务危机，该建筑被拍卖抵债。

严跃进表示，重整权益是破产重整程序核心概念，投资者参与企业破产重整获得目标企业控制权及相关资产权益，承担债务清偿和运营修复责任，非直接购买资产，还可能承担企业历史遗留问题，潜在风险高于普通资产交易。

在天津，同样有超级地标项目等待盘活。11月29日，京东资产交易平台信息显示，高银地产有限公司名下在建六个工程项目及对应土地使用权以约86.67亿元底价拍出。相关资产包包括天津117大厦、商业裙楼特色办公楼等六大地块。

天津117大厦可追溯到2007年，高银地产以20.26亿元与海泰控股签订土地收购协议买下相关地块。按最初规划，项目拟打造117大厦中心商务区富国高银豪宅，以及天津环亚国际马球会，并计划于2017年内分期完成。

更值得注意的是，该项目2015年封顶时创多项纪录，如中国结构第一高楼、国内房建领域最长桩基等。但此后不久，高银地产遭遇股价闪崩、资金危机，项目建设停滞。

今年2月，天津市第二中级人民法院裁定受理高银地产（天津）破产清算一案，并指定高银地产（天津）清算组担任管理人。今年4月，全国建筑市场监管公共服务平台显示117大厦复工在即。如今，虽拍卖网站显示资产包“拍出”，但后续盘活方案不明晰。

严跃进认为，大型项目重启需突破三大难题：一是资金缺口，项目长期停滞致债务累积、资产贬值，需债务重组、引入增量资金解决；二是法律纠纷，涉及多方债权人、施工方利益冲突，需协调债转股、资产分割等方案；三是市场信任重建，项目品牌价值受损、客群流失，需优化业态、提升运营效率重塑竞争力。

刘水表示，推动项目盘活，资金问题是首位的，包括巨额续建资金缺口和融资难题。此外，这类项目债权债务关系复杂，涉及优先权确认和债权人协调。同时要注意项目本身技术与合规问题，如长期停工导致的安全隐患和手续不全。

在此过程中，各类金融及资产管理机构正发挥越来越重要的作用。

“金融机构有专业人才团队和丰富经验，可牵头设立纾困基金、提供重组顾问服务，设立风险处置服务信托、特定资产收益权信托。例如，AMC负责取得项目控制权并隔离风险，引入品牌房企作为代建方进行后续开发运营。”刘水说。

此外，信托公司可通过设立服务信托，实现项目公司与出险房企集团风险隔离，保障新增资金安全，平衡各方利益推动项目复工续建；保险公司更倾向在市场低位收购核心地段优质商业不动产。

严跃进称，金融机构一方面可通过结构化融资参与项目重组获取资产增值收益；二是收购不良资产包，以折扣价收购烂尾项目债权或股权，后续运营提升退出价值；三是与代建方合作，提供开发贷或过桥资金降低投资风险。

（文章来源：第一财经）

原标题：多个“烂尾”地标重获新生，仍有项目在等待曙光

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