11月20日，联想集团（HK00992，股价9.72港元，市值1206亿港元）公布了截至2025年9月30日的2025/26财年第二财季业绩。当季营收同比增长15%，达人民币1464亿元，经调整后的净利润同比增长25%，为36.6亿元。

值得留意的是，联想集团首次披露了人工智能的相关收入。

依据联想集团董事长兼CEO杨元庆在业绩说明会上的表述，该公司AI相关收入已占总体收入近三成，AI PC出货量占联想PC出货量的33%。

杨元庆称，他不认同“AI泡沫”的说法。在他看来，AI不仅包含大语言模型，还涉及计算机视觉、自动驾驶、工业自动化等诸多领域。

PC市场“5%至10%的增长值得期待”

从联想集团的三大主营业务来看，IDG（智能设备业务）涵盖个人电脑、平板电脑、智能手机及其他智能设备，报告期内营收1081亿元，同比增长12%，其中AI设备收入占比近四成。

近期，PC市场呈现回暖态势。IDC数据显示，2025年第三季度全球传统PC市场出货量达7590万台，同比增长9.4%。谈及明年的PC市场，杨元庆在同日的业绩说明会上接受了《每日经济新闻》等媒体采访。

杨元庆直言，Windows 10带动的全球PC更新尚未完结。“我们预估至少还会延续几个季度。这固然是支撑PC市场增长的一个因素，但我们认为更关键的因素是人工智能电脑（AI PC）。”杨元庆表示，在这些因素推动下，预计未来PC市场仍有增长空间。“我们觉得，（明年）5%到10%的增长是可以期望的。”

值得关注的是，11月以来，存储等零部件需求增加，但供应短缺，致使价格持续攀升。不少科技巨头发出预警，称将影响智能手机及PC产品价格。对此，杨元庆回应称，预计短缺和价格上涨不会是短期现象，明年或许都是这种状况。不过，杨元庆也提到，公司与一些关键零部件供应商签有长期合作协议，可保障明年的供应及有竞争力的成本。杨元庆称，对下两个季度很有信心，不会因零部件价格上升影响公司毛利率及净利润。

联想集团方面还透露，市场正出现更明确的备货与结构升级信号，成本端的变化增强了客户“前置采购”意愿，带动下游渠道积极补库，行业普遍的涨价预期也有望促使厂商整体采取更协调的价格上调策略，以应对组件成本的阶段性压力。

图片来源：线上业绩说明会截图

其余业务方面，报告期内联想集团ISG（基础设施方案业务）营收近300亿元，同比增长24%；SSG（方案服务业务）仍是集团三大业务中利润率最高的部分，营收同比增长近20%。杨元庆还在全员邮件中称，项目与解决方案服务业务及运维服务业务合计在SSG整体营收中的占比提升到了近60%。

AI“绝对不是泡沫”

与之前不同，联想集团首次披露了人工智能相关收入。据介绍，报告期内，联想集团人工智能相关营收，包括AI PC、AI手机、AI服务器及基础设施、AI解决方案和服务等业务，达到总营收近三成，同比增长13个百分点。其中，AI PC出货量占联想PC出货量的33%。

对于近期业内热议的“AI泡沫”，杨元庆并不认同。“对于所谓的AI泡沫，我们的看法是在任何创新初期，确实会看到较大投资以及激烈竞争。有些地方可能会产生一些泡沫，这难以避免。从AI总体方向来看，我们认为它绝对不是泡沫。”

另一方面，在业内对“AI泡沫”争论不止时，OpenAI、英伟达等科技巨头之间的合作与资本联动愈发频繁。不少观点认为，云厂商或将继续扩大资本开支。

“这一波人工智能浪潮是由大语言模型催生的，它首先催生了巨大的人工智能基础设施需求，一些基于GPU的云基础设施；提供了以训练为主的大规模AI算力，算力呈爆发式增长。”杨元庆表示道。

杨元庆称，随着大语言模型的广泛应用，AI已不仅是大语言模型，还涉及计算机视觉、自动驾驶、工业自动化等多个领域，其普惠化和深入应用才刚刚起步。“我们相信AI需求将会增长，且这种增长将持续。”杨元庆还透露，明年1月，联想将在全球推出个人超级智能体，能协同各类可穿戴与环境感知设备，还能调度各种便携式设备和个人可信计算中枢，持续学习用户习惯、预测用户意图。

（文章来源：每日经济新闻）

原标题：占总收入近三成，联想集团首次披露AI相关收入，董事长杨元庆：AI绝对不会是泡沫

郑重声明：信查查发布此内容旨在传播更多信息，与本站立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。