美国银行最新月度基金经理调查（FMS）报告表明，机构投资者对当前这一轮AI投资热潮的担忧正不断加剧。

FMS报告显示，管理着近5000亿美元资产的基金经理们，有净20%的受访者觉得上市公司投资花费过多，此为自2005年有相关数据以来首次达到如此高的水平。

美银分析师称，这一跃升是由对AI资本支出热潮规模及其融资方式的担忧推动的。

在接受美银调查的基金经理中，超50%的人认为“人工智能股票已处于泡沫状态”。约45%的人觉得“AI泡沫”是市场和全球经济最大的尾部风险，高于上月的33%，且比通胀或美国消费者危机等其他威胁更突出。

另一个风险点是，受访基金经理的平均现金配置降至投资组合的3.7%。美银指出，历史上这一水平通常会在接下来一到三个月内出现股市下跌和政府债券上涨。

AI科技股是今年推动美股“深V反弹”并再创新高的主导因素，上个月AI芯片龙头英伟达成为地球上首个市值达5万亿美元的公司。但对个别创业公司巨额支出可持续性的担忧近几周不断升温，引发美股市场明显回调。

截至发稿，纳斯达克指数本月跌幅已超5%，英伟达的跌幅一度达10%。市场正焦急等待芯片巨头周三盘后的财报，特别是黄仁勋对业绩展望的最新表述。

（英伟达日线图，来源：TradingView）

在本月的FMS报告中，54%的基金经理将“做多7巨头”列为最拥挤的交易，高于10月不到40%的比例，当时“做多黄金”被评为最拥挤交易。本次调查中，“做多黄金”仅获28%的投票，低于10月的43%。

尽管如此，AI带来的生产力提升仍被视为2026年最看涨的发展，43%的受访者将其排在首位。

与近期诸多投行分析师看法相近，11月FMS调查中，多数基金经理认为2026年国际股票将成为表现最佳的资产类别，42%的受访者将其排在首位。美国股市排名第二，22%的受访者将其列为首选。

排在后面的还有商品（9%）、黄金（8%）、加密货币（8%）、政府债券（6%），最后是企业债券（4%）。

（文章来源：财联社）

原标题：美银调查：多数基金经理认为人工智能投资热潮已经过头

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