上证报中国证券网讯（记者李丹）当下，休闲食品行业正历经深刻变革，从三只松鼠的“高端性价比”策略，到盐津铺子的品类品牌聚焦，再到洽洽食品的新品破局，行业正从价格战迈向质价比竞争，从单一品类走向多元矩阵。

成本压力下的生存之战

休闲食品行业正处于结构性调整阶段。2025年前三季度，来伊份净亏损同比大幅增长近两倍，亏损额达1.25亿元。同期，三只松鼠虽营收增加但利润未增，净利润同比下滑52.91%。良品铺子归母净利润亏损1.22亿元，同比大幅下降730.83%。

老牌零食企业的集体下滑，凸显了行业面临的严峻挑战。以零食很忙、好想来为代表的新头部品牌以“低价”为利器，迅速抢占市场。这些量贩零食店凭借1元的怡宝矿泉水、1.8元的百事可乐、9元5袋吸吸果冻的低价策略，吸引了大批注重价格的消费者。

成本管控平衡术与渠道变革

面对行业变局，头部企业各施妙招，通过不同战略寻找突破点。

来伊份积极推进平台化转型，从“采购商”升级为“全球品牌管理生态平台”。盐津铺子则选择了不同路径——聚焦品类与供应链建设。公司相继投建越南子公司及泰国基地，前瞻性布局上游魔芋产业链。三只松鼠试图通过收购线下折扣店、参股供应链企业，构建“线上爆款引流 - 线下门店体验 - 供应链高效支撑”的闭环。

质价比革命正成为行业竞争的主流。

来伊份通过“万家灯火战略”优化门店结构，并加大全国加盟推广力度。加盟模式的规模化扩张持续释放降本效能，前三季度销售费用率、管理费用率分别同比下降7.27个百分点、4.73个百分点。三只松鼠提出“高端性价比”战略，2025年公司五类核心产品平均售价均同比下降，其中烘焙食品降幅最大，达16.5%。这一定位可通俗理解为在保证品质的前提下降低售价。

在渠道碎片化时代下，传统零食企业面临着严重的流量焦虑。

三只松鼠为维持市场份额，加大了抖音等新兴渠道的广告投放。2025年上半年，公司推广费及平台服务费约占销售费用的67.9%。同期，抖音渠道收入占比提升至26.98%，成为第一大渠道。洽洽食品积极布局新兴渠道，通过增加电商、零食量贩及海外渠道占比，加大抖音直播等运营模式支撑收入增长。2025年上半年，公司电商营收同比增24.8%，海外市场营收同比增13.2%，表现出色。而来伊份正通过双品牌与生活店的双轨布局，打造零售新体验。生活店凭借更成熟的运营模式，成为了来伊份新零售业态的重点发力方向。

未来趋势：健康化与供应链效率定胜负

展望未来，休闲食品行业将呈现三大发展趋势。

健康化依旧是主流方向。行业正加速推进科学的“减”和“加”双轮驱动。一方面，强化“减盐、减糖、减油”的“三减”技术创新。另一方面，通过添加天然来源食品组分、功能性配料来提升产品健康价值。

供应链效率将成为竞争核心。休闲食品制造业正经历从 “制造” 向 “智造” 的深刻转型。部分领军企业已通过全链路智能化生产体系构建核心竞争力，实现人工缩减但产能翻倍。

区域特色食材工业化、休闲化转化加速。各地特色食材正通过技术创新突破加速向休闲食品转化。云南的食用菌经冻干技术制成酥脆零食，新疆的沙棘通过低温萃取变身能量棒等成为网红食品。爆款产品的逻辑也发生了根本变化。奶皮子糖葫芦的走红，体现了“传统小吃 + 网红元素”的微创新模式在新消费语境下的强大生命力。

从三只松鼠的降价求存，到来伊份的平台化转型，再到盐津铺子的供应链深耕，头部企业正从不同路径探索破局之道。中国食品产业分析师朱丹蓬分析称：“2025年为关键转型年，中国休闲零食行业正朝着高质性价比方向发展。”这要求企业在保持品质的同时，优化供应链降低成本。在渠道碎片化与消费理性化的双重驱动下，头部企业不再依赖单一品类或渠道。从“价格战”到“价值战”，从“单品突破”到“平台化运营”，零食巨头们的棋局正在变大，但胜负手始终围绕质价比展开。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

（文章来源：上海证券报·中国证券网）

原标题：零食巨头鏖战“质价比” 健康与供应链成破局关键

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