为给人工智能领域的巨额资本投入筹措资金，科技巨头近期在私人和公共债务市场掀起了一阵借债热潮。华尔街众多机构与分析师已对这一情况表示担忧，最新的警示来自美国知名投资管理公司、由“新债王”冈拉克掌管的双线资本（DoubleLine Capital）。

双线资本全球发达市场信贷主管罗伯特·科恩（Robert Cohen）日前指出，在为人工智能热潮提供资金支持时，固定收益投资者需谨慎行事。

“你不仅要对科技行业保持审慎，对那些为这些新项目提供支撑的相关行业也得如此。”科恩在一档播客节目中说道，“谁能预料到要是热潮退去，会引发怎样的连锁反应呢？”

这一警告发出时，投资人工智能的科技公司正大肆举债。本周，谷歌母公司 Alphabet 在美国发行了 175 亿美元的债券，此前它还在欧洲发行了 65 亿欧元（约合 74.8 亿美元）的债券。

上周，Meta 发行了 300 亿美元的债券，目的是为其人工智能及数据中心建设提供资金。该公司上个月与私募信贷巨头蓝猫头鹰资本（Blue Owl Capital）合作，通过发行债券筹集了 270 亿美元，用于建设位于美国路易斯安那州的海伯利安（Hyperion）数据中心项目。

此外，甲骨文今年 9 月通过发行债券向投资者募集了 180 亿美元。

科恩指出了一些新颖的融资模式（如表外融资），以及目前无人知晓这些巨额资本项目能否盈利这一现实。他警告称，产能过剩可能会导致亏损，并指出电力、化工等行业的相关企业或许会面临困境。

“在某个阶段，这些项目必须证明自身是盈利的。”科恩表示，“要是我们发现其中大部分都不盈利，市场将会有严重的反应。”

摩根士丹利预测，从现在到 2028 年，大型云计算公司将在数据中心等基础设施项目上投入约 3 万亿美元。该行估计，现金流大约能为其中一半的资金提供支持，但仍需大量举债。

尽管有所担忧，但科恩仍预计固定收益投资者会对科技行业即将发行的所有债券保持充足的需求。

私募市场同样热衷于为数据中心热潮提供资金，但同时投资于公开和私募债务的双线资本认为，私募债务无法为投资者提供足够的额外回报，以弥补其流动性和透明度的不足。

“我认为私募信贷不存在任何超额回报，我们的客户实际上正带着怀疑的态度提出疑问。”科恩表示。

他还补充道，双线资本一些向私募债务投入大量资金的客户对回报感到失望，他们并未要求更多此类投资。相反，他们对替代方案感兴趣，希望分散私募信贷敞口。

（文章来源：财联社）

原标题：豪赌AI！科技巨头疯狂借债融资 华尔街再度拉响警报

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